El nivel de actividad económica el tercer trimestre de 2012 cerró con una
caída de 1,8% a/a, manteniendo la dinámica del segundo (-1,7% a/a). En términos
desestacionalizado, el tercer trimestre aumentó ligeramente un 0,15% t/t con respecto
al segundo trimestre del año. De este modo, la economía argentina acumuló en el
período enero-septiembre una retracción del 0,5% a/a, mostrando una performance
muy inferior a la registrada durante todo el año 2011 (+5,8% a/a). En lo que respecta a la demanda agregada, la inversión cayó un 12,7% a/a y las exportaciones un 6,6% a/a en el tercer trimestre, mientras que el consumo privado y público aumentaron un 1,2% y 0,2% respectivamente.
Esta retracción que viene mostrando la actividad tiene varios fundamentals internos a diferencia del 2009 : (i) el deterioro del superávit energético afectó el flujo disponible de divisas necesarias para el crecimiento de la industria; (ii) elevado riesgo país deprimió la inversión privada y aumentó la salida de capitales; (iii) los salarios en dólares siguen aumentando afectando la competitividad; y (iv) la política fiscal se encuentra más agotada como arma para suavizar las recesiones. Esto nos hace prever que la recuperación del 2013 motivada por la recuperación de la economía brasilera (por las políticas fiscales internas y un escenario mundial más favorable) y por la mayor oferta de dólares proveniente de la cosecha (por mejora climáticas) seguramente va a ser mucho más acotada que la del 2010 (+8%) y 2011(+5,8%). Según nuestras estimaciones, el crecimiento del PBI (no indec) pasará de -0,5% en 2012 a 2,5% en 2013.
No hay comentarios:
Publicar un comentario